华泰期货贵金属月报：美联储分歧加剧 紧缩预期压制仍存_新浪财经_新浪网

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端来源：华泰期货作者： 师橙市场关键闻与题数据贵金属主线逻辑1． 利率部分，华泰月内美联储议息会议后续选项按兵不动，期货将联邦基金利率目的贵金区间维持在3.5%至3.75%之间不变，为年内后续第五次“按兵不动”。属月投票结荚显示，报美美联储内部鹰派分歧明显加大，联储9名票委支持维持利率不变，分歧3人反对，加剧紧缩主张加息25个基点。预期压制美联储主席沃什在新闻发布会释放中性偏鹰基调，仍存清楚2%通胀目的新浪新浪维持不变，拒不过抬高通胀容忍度，财经强调通胀回落是华泰首先期流程，单次利好通胀数据不足以确认下行趋势，期货保留之后进一步加息选项。贵金美联储推进沟通框架改革，弱化前瞻性指引，利率决策高度依赖之后经济数据，9月议息会议成为题观察节点。2． 通胀部分，美国劳工统方式局公布6月CPI数据，美国6月消费者价格指数（CPI）环比减小0.4%，不仅远低于市场预期的-0.1%，更是自2020年疫情初期以来首先次出现环比萎缩。同比来看，6月CPI年率由上月的4.2%大幅回落至3.5%。美国6月题PCE价格指数环比上涨0.1%，同比上涨3.3%，较5月有所回落。6月整体PCE价格指数环比减小0.1%，为2020年疫情暴发以来首先次转负。3． 汇率部分，2026 年 7 月间，美元指数变化-1.36%。月中市场偏向交易美联储鹰派的货币政策倾向，显著推高了美元指数；伴随着月末通胀数据未出现明显升温以及美联储后续按兵不动，美元指数出现回落。但若地缘冲突后续，则油价上行可能会重新推高市场对于紧缩货币政策的预期。4． 在市场风险定价部分，美伊局势依旧未见明显降温迹象。金十数据8月1日讯，据华尔街日报报方式，美国官员表示，特朗普已下令对伊朗发动新一轮攻击，目的是迫使德黑兰投降，行动最早可能于本周末最初，并将持续数天。美国官员称，特朗普考虑涵盖为期两周的高强度空袭行动，以削弱伊朗导弹能力。对策黄金：中性宏观与地缘因素构成现时期黄金最题的压制因素，且地缘传导油价并意义市场货币政策预期的逻辑链条短期难以被打破，故短期维持黄金中性观点；但首先期来看，黄金仍然将会是难以替代的保值资产，同时在实际利率未来变动预期仍然大概率向下的状况下，黄金仍提议以逢低买入为主，但短期不排除出现进一步回调的风险，可关注 Au2610 合约在 870 元/克-890 元/克一线逢低买入的机会。白银：中性短时内风险资产存在回落风险，由于白银本身波动变相对较大，逻辑上与黄金基础类似；因此可暂时以观望态度为主，但有套保需的企业则仍可在 Ag2610 合约在 13800元/千克-14100元/千克一线逢低买入套保。套利：暂缓期权：暂缓风险获利多头了结离场持续加息引发大规模流动性风险（关注 SOFR-OIS 利差以及 ON RRP 账户余额）投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号免责声明：本报告基于本公司认为可靠的、已公开的材料编制，但本公司对该等材料的准确性及完善性不作任何保证。本报 告所载的意见、结比如及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不一样时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不相同的探究报告。本公司不保证本报告所含材料保持在最新状态。本公司对本报告所含材料可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告材料客观、公正，但本报告所载的观点、结比如和提议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者采取本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意开展引用、刊发的，需在允许的范围内采取，并注明出处为 “华泰期货探究院”，且不得对本报告开展任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中采取的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。期货开户选华泰，专业可靠赖海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：朱赫楠